Gibraltar presenterar världens första reglering för prediktionsmarknader
Gibraltar har publicerat ett särskilt regelverk för prediktionsmarknader. Landet blir därmed den första licensjurisdiktionen i världen som inför ett fristående rättsligt ramverk för sektorn, i stället för att inkludera den under befintlig spel- eller finanslagstiftning. Justitie-, handels- och industriministeriet publicerade reglerna i Gibraltar Gazette under måndagen. De ingår nu i den nya Gibraltar Gambling Act 2025.
Beslutet följer flera månaders förberedelser, och två operatörer har redan fått licens enligt det nya systemet. Minister Nigel Feetham ledde arbetet och beskrev regelverket som resultatet av ett nära samarbete med operatörer, investerare och branschföreträdare. Enligt honom visar det att myndigheter kan stödja innovation utan att sänka sina krav.
Så fungerar Gibraltars regler för prediktionsmarknader
Det nya regelverket bygger på en aktivitets- och riskbaserad modell, där kraven anpassas efter den risk som ett kontrakt eller en operatör innebär. De 24 sidor långa reglerna omfattar bland annat marknadsintegritet, konsumentskydd, åtgärder mot ekonomisk brottslighet, bolagsstyrning, operativ motståndskraft och objektiv avräkning av kontrakt.
Alla händelsekontrakt måste godkännas och certifieras av Gambling Authority innan de får erbjudas kunder. Kontrakten ska vara tydliga, kunna avgöras objektivt och vara motståndskraftiga mot manipulation. Operatörerna ansvarar för interna kontroller som motverkar manipulation, insiderhandel och missbruk av konfidentiell information. Myndigheten kan dessutom stoppa kontrakt som rör dödsfall, allvarliga personskador, terrorism, brottslig verksamhet eller väpnade konflikter.
En oberoende tillsynspanel ska övervaka hur regelverket fungerar i praktiken. Feetham menar att panelens erfarenhet av teknikdrivna marknader gjorde det möjligt för Gibraltar att agera snabbt.
Två operatörer har redan fått licens
ADI Predictstreet fick sin första licens redan i april under kategorin spelmäklare, eftersom den nya lagen ännu inte hade trätt i full kraft. I juni följde det Kalifornienbaserade bolaget WagerWire efter med ett principgodkännande och har nu blivit den andra licenshavaren enligt det nya regelverket.
WagerWires medgrundare Travis Geiger säger att bolaget vill lansera en kombinerad B2B- och B2C-plattform före NFL:s försäsong och innan den internationella fotbollssäsongen drar igång i augusti. Han anser att Gibraltars initiativ kan förändra hur andra jurisdiktioner ser på prediktionsmarknader och jämför regelverket med att skapa ordning på en tidigare oreglerad marknad. Han tror också att andra tillsynsmyndigheter med tiden kommer att inspireras av Gibraltars modell.
Myndigheten uppger samtidigt att flera andra internationellt välkända företag har visat intresse för licens, även om inga namn har offentliggjorts. Det tyder på att de nuvarande två licenserna kan bli betydligt fler innan året är slut.
Feetham kopplar också satsningen till ökade skatter på spel i Storbritannien, vilket har satt press på Gibraltars spelsektor som är starkt beroende av den brittiska marknaden. Han beskriver det nya regelverket som ett bevis på att Gibraltar snabbt kan anpassa sig när marknadsförutsättningarna förändras.
En annan väg än övriga Europa
Samtidigt går stora delar av Europa i motsatt riktning. I juni samordnade nio europeiska tillsynsmyndigheter, däribland Belgien, Frankrike, Tyskland, Italien, Nederländerna, Polen, Portugal och Spanien, insatser mot olicensierade prediktionsmarknader. Myndigheterna uttryckte oro över att dessa produkter saknar spelgränser och obligatoriska pauser för spelare. EU:s värdepappersmyndighet har dessutom slagit fast att vissa kontrakt med fasta utfall fortsatt ska regleras som finansiella instrument, inte som spel.
Feetham medger att det ännu inte finns någon internationell samsyn kring hur prediktionsmarknader ska klassificeras. Olika länder kommer därför sannolikt att fortsätta välja olika lösningar. Gibraltar placerar inte sektorn helt under spel- eller finanslagstiftning, utan har i stället byggt ett regelverk med fokus på marknadsmanipulation, intressekonflikter, skydd av kundmedel, åtgärder mot penningtvätt och planer för ordnade avvecklingar.
Det placerar Gibraltar i en unik position. Medan flera större europeiska marknader begränsar eller blockerar plattformar som Kalshi och Polymarket har Gibraltar i stället skapat en tydlig licensväg för samma typ av verksamhet.
Myndigheterna räknar med att tydliga regler ska locka seriösa aktörer snarare än avskräcka dem. Gibraltar har tidigare varit tidigt ute med reglering av nätspel, något som senare påverkade hur stora delar av Europa utformade sina egna licenssystem.
Det verkliga testet väntar
Med WagerWire på väg att lansera sin plattform inom de närmaste veckorna och fler sökande på väg kommer Gibraltars regelverk för prediktionsmarknader snart att testas i större skala. Regelverket ser genomarbetat ut på papperet, men branschen kommer nu att följa hur det fungerar när handeln med kontrakt tar fart på allvar.