Fliff siktar på prognosmarknader när marknaden för sweepstakes krymper

Ytterligare två operatörer med koppling till sweepstakes vill ta plats på den federala marknaden. Fliff och Onyx Odds har båda ansökt om licenser som skulle ge dem tillgång till prognosmarknader genom derivatsystemet. Den vägen står under federal tillsyn i stället för delstatlig spellagstiftning. Ansökningarna lämnades in till National Futures Association den 12 augusti under namnen Fliff FCM LLC och Onyx Markets LLC. Båda omfattar status som Futures Commission Merchant, medlemskap i NFA och registrering för swapverksamhet, och båda väntar fortfarande på beslut.

Vad ansökningarna faktiskt tillåter

En FCM-licens har en specifik och relativt begränsad funktion. Den gör det möjligt för ett företag att agera mellanhand för transaktioner med terminer, optioner och swappar genom att ta emot kundorder och hantera pengarna bakom dem. Den ger däremot inte företaget rätt att driva en egen handelsplats.

Den skillnaden är viktig. Plattformar som Kalshi har status som Designated Contract Market under Commodity Futures Trading Commission. Det är den licens som krävs för att lista och matcha eventkontrakt. Ingen av de två sökande har ansökt om den. Ansökningarna pekar därför mot distribution snarare än ägande av en egen handelsplats.

Fliff har inte bekräftat hur dess produkt för prognosmarknader skulle se ut, och Onyx har också varit tyst. Ansökningarna visar en avsikt att delta på den federalt reglerade marknaden för eventkontrakt, men beskriver ingen konkret produkt. NFA:s handläggningstider varierar, och en pågående ansökan innebär ingen garanti för godkännande.

Fliff söker sig mot prognosmarknader från en krympande bas

Fliff byggde upp sin publik som ett socialt sportsbook baserat på en sweepstakes-modell. Spelare använder virtuella valutor för att göra sportprognoser utan att öppna ett traditionellt spelkonto. Bolaget driver även Sidepot Casino och har tidigare expanderat till fantasysportliknande tävlingar med Fliff Pick'Em. Vd Matt Ricci har beskrivit det sociala sportsbooket som ett sätt att fånga upp intresset för sportsbetting samtidigt som bolaget når personer utanför den licensierade marknaden.

Den basen har krympt snabbt. I slutet av juli hade Fliff uteslutit 20 delstater från sina sweepstakes-produkter. Iowa, Indiana och Maine försvann från listan efter att samtliga infört åtgärder mot spel med dubbla valutor. Varje ny delstatslag minskar den tillgängliga marknaden ytterligare. Om Fliff går in på prognosmarknader kan bolaget kringgå det problemet, eftersom federal registrering inte är beroende av att 50 separata lagstiftande församlingar accepterar modellen.

Onyx har redan fått in en fot

Onyx kommer från en något annorlunda position. Bolaget driver redan Onyx Predictions, en NFA-registrerad Introducing Broker, och har därför arbetat på marknaden genom en partnerbaserad roll. Den nya ansökan för Onyx Markets skulle kunna göra det möjligt för bolaget att hantera mer av verksamheten internt i stället för att förmedla affärer genom andra aktörer.

Ambitionerna stöds av kapital. Onyx tog in 20 miljoner dollar i en Series A-runda med stöd från Payward, moderbolaget till Kraken och NinjaTrader, till en värdering på 220 miljoner dollar. Partnerskapet omfattade planer på att bygga produkter ovanpå Paywards amerikanska derivatinfrastruktur. En FCM-licens skulle passa väl in i den strukturen.

Konkurrensen har redan flera spår

Fliff och Onyx ansluter sig till en växande kö av företag som söker sig till prognosmarknader sedan årets början. Novig och ProphetX valde den svårare vägen genom att söka DCM-godkännande för att driva egna handelsplatser. Betr hoppade över ansökningsprocessen helt och köpte Ascent Capital Management, en NFA-registrerad Introducing Broker. MyPrize valde i stället ett partnerskap och kopplade ihop sig med Crypto.com för att erbjuda kontrakt på sport, politik och kryptovalutor genom en infrastruktur som redan hade federalt godkännande.

Utvecklingen bakom dessa drag har varit brutal. VGW, Modo, Stake och Pulsz har alla lämnat vissa delstater när nya lagar trätt i kraft. Money Factory och CoinFrenzy har lagt ned helt. För operatörerna som fortfarande finns kvar är derivatmarknaden en av få dörrar som fortfarande står öppna.

Ökande handelsvolymer förklarar intresset

Handelsaktiviteten ger ansökningarna en tydlig kommersiell logik. Volymerna på plattformar som Kalshi steg kraftigt under stora sportevenemang, och operatörerna räknar med ytterligare en ökning när footballsäsongen drar igång. Sportkontrakt har stått för merparten av tillväxten, vilket ger företag med en befintlig sportpublik ett starkt utgångsläge.

Dr. Laila Mintas, tidigare chef för PlayUp i USA och numera vd för 365predictions, har uppskattat den potentiella marknaden till omkring 1 biljon dollar. Hon menar att marknaden är tillräckligt stor för att rymma många företag samtidigt. Alla delar inte den bedömningen, men den förklarar varför så många spelbolag fortsätter att lämna in ansökningar.

Ett slagfält byts mot ett annat

Inget av detta garanterar en enkel väg framåt. Delstatliga justitieministrar har agerat mot plattformar för eventkontrakt i Rhode Island, Washington och andra jurisdiktioner. Även CFTC:s egen hållning fortsätter att möta juridiska utmaningar. Domstolar har kommit fram till olika slutsatser, vilket innebär att det federala skyddet är svagare än det verkade för ett år sedan.

Fliff och Onyx byter fortfarande ett omstritt regelverk mot ett annat. Skillnaden är att den federala modellen erbjuder ett gemensamt regelverk att tvista om i stället för ett lapptäcke som förändras vid varje ny lagstiftningsperiod. Deras ansökningar ligger nu hos NFA. Ett godkännande skulle föra in ytterligare två namn från sweepstakes-marknaden i en sektor som blir allt mer konkurrensutsatt för varje månad. För Fliff framstår prognosmarknader som den tydligaste vägen tillbaka till tillväxt efter ett år av reträtt.