Hur Malta närmar sig reglering av prediktionsmarknader

Malta kan stå inför ett historiskt steg. När landet för första gången utreder reglering av prediktionsmarknader bekräftade ekonomiminister Silvio Schembri att regeringen aktivt analyserar hur dessa plattformar kan fungera inom ett formellt rättsligt ramverk. Han beskrev sektorn som snabbt växande, med tydlig innovationspotential.

Schembri gjorde uttalandet vid invigningen av Blockchain.coms nya kontor på Malta. Han betonade att ett framtida regelverk måste prioritera användarförtroende, transparens och regelefterlevnad. Tillväxt, menade han, följer först när användarna känner förtroende för marknaden.

Vad är prediktionsmarknader?

Prediktionsmarknader fungerar som finansiella börser. I stället för aktier eller råvaror handlas kontrakt kopplade till verkliga händelser. Det kan handla om valresultat, ekonomisk statistik eller sportresultat. Priserna rör sig i realtid och speglar marknadens samlade förväntningar.

Den centrala utmaningen för reglering är att dessa plattformar hamnar mellan spel och finansiell handel. Operatörer menar att produkterna bör klassas som finansiella instrument, medan många jurisdiktioner behandlar dem som spel. Resultatet är en splittrad global regleringsbild.

En sektor i snabb tillväxt

Tillväxten är svår att bortse från. Plattformarna Kalshi och Polymarket genererade tillsammans över 37 miljarder dollar i volym under 2025. Bara december stod för över 18 miljarder. Kalshi värderas till omkring 20 miljarder dollar.

Den snabba utvecklingen har också lett till ökad granskning. I USA pågår en politisk debatt om hur dessa produkter ska klassificeras. Tillsynsmyndigheter som Commodity Futures Trading Commission har viss kontroll, men tolkningarna varierar mellan delstater.

I Europa är bilden ännu mer splittrad. Länder som Tyskland, Belgien, Portugal och Nederländerna har blockerat plattformar som Polymarket. Samtidigt har Storbritannien slagit fast att prediktionsmarknader liknar bettingbörser och kräver licens.

Maltas erfarenhet lägger grunden

Malta har tidigare visat att landet kan gå före. År 2004 blev det första EU-landet att reglera online-spel, vilket bidrog till att bygga en iGaming-sektor som idag står för cirka 12 procent av BNP. År 2018 införde Malta lagstiftning kring blockchain och kryptovalutor långt före EU:s MiCA-regler.

Schembri drog paralleller till dessa initiativ och betonade vikten av att bygga nya marknader på förtroende och tydliga regler.

Vad ett regelverk kan innebära

Arbetet befinner sig fortfarande i ett tidigt skede. Ingen lagstiftning har lagts fram, och regeringen beskriver processen som en utvärdering snarare än ett beslut.

Men signalen är tydlig. Om Malta inför reglering av prediktionsmarknader kan operatörer få en tydlig rättslig bas inom EU. Det skulle ge möjlighet att nå den europeiska marknaden från en enskild jurisdiktion, något som idag saknas.

En viktig fråga blir hur data som används för att avgöra kontrakt ska verifieras. Det är redan ett fokusområde för tillsynsmyndigheter globalt och kommer att vara avgörande för att skapa ett fungerande regelverk.